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工业金属行业-基本金属观察(二十三):供需紧张,铜价或将继续上行

发布时间:2017-10-18    研究机构:广发证券

供需紧张,铜价或将继续上行。

全球经济数据向好,基本金属供应趋紧叠加需求旺盛,铜价或将继续上行。铝土矿供应紧张以及电解铝方面减产叠加限产,铝行业供小于求格局可期,铝价有望继续上行。智利Escondida 铜矿增产计划推迟,全年铜产量下调4-6万吨,加之经济数据向好,供应偏紧叠加需求旺盛,短期铜价或将继续上行。铅锌企业或因天气原因提前进行原料冬储备库,短期内铅锌矿供应仍然偏紧,预计近期锌价或将维持震荡。铅锡价维持震荡,镍受环保问题影响,短期走高。核心关注:铜(江西铜业、云南铜业、铜陵有色(000630))、铝(云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业)、铅锌(兴业矿业、盛达矿业、驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业、西藏珠峰、中色股份)、锡(锡业股份)。

铝:氧化铝价格持续增加,供给侧改革叠加环保限产提升铝价。

报告期内,长江铝下跌0.5%至16,060元/吨。由于铝土矿供应紧张以及即将到来的北方采暖季限产,氧化铝市场继续保持看涨情绪。电解铝方面减产叠加限产,供给侧政策稳步推进,加之违规违法电解铝产能督促整改,铝行业供小于求格局可期,铝价有望继续上行。关注标的:云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业。

铜:全球经济数据向好,铜价或将继续上行。

报告期内伦铜涨5.59%至7130美元/吨,沪铜涨6.27%至55120元/吨。上半年受智利、秘鲁罢工影响,全球铜精矿供应增速放缓,周一力拓宣布智利Escondida 铜矿增产计划推迟,全年铜产量下调4-6万吨,供应偏紧预期进一步增强。供应趋紧叠加需求旺盛,短期铜价或将继续上行。

关注标的:江西铜业、云南铜业、铜陵有色。

铅锌:供给短缺持续,锌价将偏强运行。

报告期内,铅锌价格小幅下调。沪铅库存受消费淡季的影响,价格小幅回调,铅精矿加工费依旧维持低位,精矿供给紧张格局未发生变化。据ILZSG 最新数据,1-8月锌市场供应短缺28.7万吨,同比增长29.9%。天气渐寒或导致北方矿企季节性减产,冶炼企业提前进行原料冬储备库,短期内铅锌矿供应仍然偏紧,预计近期锌价或将维持震荡。关注标的:兴业矿业、驰宏锌锗、中金岭南、盛达矿业、建新矿业、西藏珠峰、中色股份。

锡镍:锡价维持高位震荡,镍仓单持续下降。

报告期内,沪锡伦锡价格均现小幅回调,锡价整体仍然呈现高位震荡走势,而镍价持续上扬。缅甸出口锡矿品位下降,锡价短期内仍然维持震荡格局,预计到下半年或明年初缅甸锡库存拐点出现,价格有望上涨。镍价受菲律宾雨季以及环保限产影响,整体产业链依然看好。关注标的:锡业股份。

风险提示:全球经济复苏缓慢、政治风险、金属价格大幅波动。

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