铜陵有色(000630.CN)

有色、钢铁行业:边际宽松或至 需求担忧或降

时间:21-11-23 10:33    来源:东方财富网

核心观点

宏观:房地产信贷有望边际宽松,板块或整体受益。央行在三季度货币政策执行报告提出“维护房地产市场的平稳健康发展”,房地产信贷政策有望边际宽松,房地产对金属原材料的需求有望回暖,钢铁、有色板块或整体受益。

钢:“粗钢压减”初见成效,1—10 月全国粗钢产量同比下降0.7%。螺纹钢产量环比明显下降4.3%,消耗量环比大幅下降13.12%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降2.46%、同比明显上升6.42%。

新能源金属:汽车需求持续高涨,新能源金属景气度延续。锂方面,本周国产56.5%氢氧化锂价格为18.8 万元/吨,环比小幅上升0.8%;国产99.5%电池级碳酸锂价格为19.85 万元/吨,环比小幅上升1.02%。本周MB 标准级钴环比小幅上升0.77%,四氧化三钴环比小幅上升0.59%。镍方面,本周LME镍现货结算价格为19980 美元/吨,环比微幅上升0.15%。

工业金属:“能耗双控”限产导致镁相对短缺,影响铝坯生产,铝供应紧张或加剧。工业金属方面,本周铜冶炼厂TC/RC 环比微幅上升,全球精炼铜产量、原生精炼铜7 月产量环比明显上升,电解铝9 月开工率维持高位为90%,环比幅下降0.94PCT;PMI 方面,10 月中国、美国PMI 环比均下降;库存方面,LME 铜库存环比大幅下降,LME 铝库存环比下降;价格方面,本周LME 铜现价环比明显下降2.37%,LME 铝现价环比小幅下降0.56%;盈利方面,本周新疆、云南、山东、内蒙电解铝盈利环比均下降。

金:美国通胀预期偏高,利好贵金属价格。本周COMEX 金价环比小幅下降1.12%,黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升3.84%;本周美国10 年期国债收益率为1.54 %,环比微幅下降0.04 PCT 。

投资建议与投资标的

钢:普钢方面,建议一方面关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司,建议关注宝钢股份(600019,未评级)、方大特钢(600507,未评级)、华菱钢铁(000932,买入),另一方面关注PB 较低的上市公司,如马钢股份(600808,未评级)、新钢股份(600782,未评级)、鞍钢股份(000898,未评级)、太钢不锈(000825,未评级);特钢方面,建议关注新能源核电、风电的特材供应企业,如久立特材(002318,买入)。

新能源金属:建议关注赣锋锂业(002460,未评级)、永兴材料(002756,买入)、盐湖股份(000792,未评级)等锂资源丰富的企业。

铜:建议关注受益于冶炼费和硫酸价格上涨,业绩有望超预期的铜陵有色(000630)(000630,未评级)、紫金矿业(601899,买入);及锂电铜箔生产企业:嘉元科技(688388,未评级)、诺德股份(600110,未评级)等。

铝:建议关注布局绿铝的云铝股份(000807,未评级)、明泰铝业(601677,买入),及高端铝材企业南山铝业(600219,未评级),华峰铝业(601702,买入)。

金:建议关注行业龙头紫金矿业(601899,买入)、山东黄金(600547,未评级)、盛达资源(000603,未评级)等。

风险提示

宏观经济增速放缓;原材料价格波动。